미국 달러 약세지만 여전히 회복 가능성 있어: BCA

최근의 약세에도 불구하고, BCA 리서치의 분석가들은 월요일 발표된 보고서에서 미국 달러가 여전히 회복력이 있으며, 향후 몇 달 동안 반등할 것으로 예상된다고 밝혔다.

세계 경제는 제조업 둔화와 금융 시장의 신중한 분위기 속에서 달러 회복을 위한 환경을 조성하고 있다.

달러는 약세를 보이고 있지만, BCA 리서치에 따르면 여전히 게임에서 밀려나지 않았다는 평가다.

2024년 들어 글로벌 금융 시장에서 미국 달러는 다소 약세를 보였으며, 이는 경제 환경의 불확실성으로 인해 발생했다.

올해 초 잠시 안정된 글로벌 제조업은 다시 위축 국면에 들어섰으며, 이는 세계 경제 활동의 주요 지표인 원유와 구리 가격의 약세와 맞물려 있다.

또한, 글로벌 위험 자산의 여러 부문은 이전 최고치를 돌파하지 못해, 세계 성장 조건이 악화되고 있음을 나타내고 있다.

더불어 유동성 상황도 악화되고 있다. BCA 리서치는 미국 통화 기반과 외국 공무원 및 국제 계좌를 위한 연방준비제도(Fed) 보유 증권의 합으로 정의된 글로벌 달러 유동성이 감소하고 있다고 지적했다.

이러한 요인은 달러의 현재 약세에 기여했지만, 유동성 축소라는 역동성은 결국 달러에 긍정적으로 작용할 수 있다.

"특히, 미국 통화 기반과 외국 공무원 및 국제 계좌를 위한 Fed 보유 증권의 합으로 계산된 글로벌 USD 유동성 축소는 일반적으로 달러에 긍정적인 영향을 미친다"고 분석가들은 밝혔다.

이 유동성 축소는 달러 움직임과 밀접하게 연관된 글로벌 제조업과 관련이 있다. 세계 경제가 위축될 때, 미국 달러는 위험 자산이 손실을 입을 때 반대로 상승하는 경향을 보인다.

현재 상황은 2000년대 초반의 약세장과 유사하다. 2000~2002년 약세장의 첫 단계에서, 미국 달러는 글로벌 주식 시장, 특히 신흥 시장 주식이 매도될 때 상승했다.

이 패턴이 반복된다면, 달러는 향후 몇 달 동안 약세장의 초기 단계에서 유사한 궤적을 따라 강세를 보일 가능성이 있다.

BCA 리서치가 미국 달러에 대해 긍정적인 이유 중 하나는 글로벌 금융 시스템의 구조다.

미국 달러는 여전히 세계의 주요 기축 통화로, 국제 거래의 대부분이 달러로 결제되고 있다.

더욱이, 경제적 스트레스가 있을 때 투자자들은 미국 자산의 안전성에 몰리며, 이는 달러에 추가적인 지지를 제공한다.

"미국 달러는 지금까지 상승 채널의 하단을 하회하지 않았다"고 분석가들은 말했다.

달러는 여전히 안전 자산으로서의 역할을 하고 있어, 특히 세계적으로 경제 불확실성이 지속되는 상황에서 수요를 유지할 것으로 보인다.

신흥 시장 주식과 통화는 세계 성장과 강하게 연관되어 있다. BCA는 글로벌 제조업의 재위축이 신흥 시장 주식과 통화에 하락 압력을 가할 가능성이 크다고 지적했다.

더 강한 미국 달러는 달러화 표시 부채 상환 비용을 증가시켜 신흥 시장의 성장 전망을 더욱 악화시킬 수 있다.