AI 관련 5대 분석: SK하이닉스 강등, ADI 반도체 최선호주 선정

외신 보도에 따르면 이번 주 인공지능(AI) 관련 주요 분석가들의 평가가 발표되었다.

윌리엄 블레어(William Blair) 분석가들은 ARM 홀딩스(나스닥: ARM)에 대해 긍정적 평가를 내리며 매수(Outperform) 등급을 부여했다. 회사의 주당 순이익(EPS) 성장과 향후 주가 상승 가능성에 대한 자신감을 표명했다.

해당 보고서에서는 ARM의 주요 성장 동력으로 '1) 개선된 수익화와 더 높은 가치의 IP로 인한 평균 판매 가격(ASP) 상승, 2) 데이터센터와 같은 새로운 시장에서의 점유율 확대, 3) AI에 따른 컴퓨팅 수요 증가, 4) 모바일 및 PC 부문에서의 새로운 업그레이드 사이클'을 제시했다.

윌리엄 블레어는 ARM 주식이 동종업체 대비 프리미엄에서 거래되고 있지만, 2026년과 2027년 재무 예측에서 명확해질 성장 전망을 고려할 때 이는 타당하다고 보았다. 그들의 할인된 현금흐름 분석에 따르면, ARM 주식은 지속적인 매출 성장과 향후 10년간 수익성 증가에 힘입어 약 35%의 상승 가능성을 가지고 있다.

윌리엄 블레어는 브로드컴(나스닥: AVGO)에 대해서도 매수 등급을 부여했다. 반도체 산업의 주기적 특성에 대한 완충 장치로 소프트웨어 부문 확장 전략을 언급하며, 브로드컴은 AI 관련 네트워킹 및 맞춤형 칩 부문에서의 수요 증가, 그리고 VMware(뉴욕증권거래소: VMW) 부문의 구독 기반 모델 전환으로 지속적인 성장이 가능하다고 전망했다.

보고서에 따르면, VMware 고객의 약 3분의 2가 구독 모델로 전환했으며, 이는 인수 전 30%에서 크게 상승한 수치다.

또한, 브로드컴의 주가는 2025년 예상치에 따르면 주가수익비율(PER) 26배, 기업가치 대비 잉여현금흐름(FCF) 비율 22배로, 동종업체 중간값보다 약간 낮게 거래되고 있다고 분석했다.

"네트워킹, 고객 AI 칩, 소프트웨어 부문의 성장 지속 가능성이 명확해짐에 따라 추가적인 밸류에이션 확대 가능성이 있다"고 보고서는 언급했다.

모건스탠리(Morgan Stanley)는 SK하이닉스(한국증권: 000660) 주식을 두 단계 강등하며 투자의견을 비중확대에서 비중축소로 하향 조정했다.

보고서에 따르면, 현재는 SK하이닉스에 "여전히 해가 비추고 있다"고 언급하며, 2024년에는 4분기 DRAM 가격 상승으로 인해 "단기적으로 뛰어난 실적"이 예상된다고 밝혔다.

그러나 4분기 이후 전망은 밝지 않다. 데이터센터의 AI 수요 덕분에 DRAM의 장기적인 잠재력은 여전히 유망하지만, 주기적인 공급 부족이 끝나가면서 가격 하락과 경쟁 심화로 매출과 EPS에 지속적인 리스크가 발생할 수 있다고 평가했다.

모건스탠리는 주가 강등과 함께 SK하이닉스의 목표 주가를 26만 원에서 12만 원으로 절반 이상 하향 조정했다.

씨티그룹(Citi) 분석가들은 화요일 발표한 연구 노트에서 아날로그 디바이스(나스닥: ADI)를 반도체 부문에서 최선호주로 선정했다.

이번 결정은 씨티그룹이 반도체 주식 순위표를 업데이트한 후 이루어졌으며, 마이크론 테크놀로지(나스닥: MU)의 목표 주가 조정과 텍사스 인스트루먼트(나스닥: TXN)의 업그레이드가 포함되었다. 씨티는 반도체 업계에 대해 긍정적인 전망을 유지했다.

씨티그룹은 ADI가 최근 실적 발표 이후 자동차 부문에서 다른 아날로그 반도체 제조업체들에 비해 하방 위험이 적어 시장의 불확실성 속에서 유리한 위치에 있다고 분석했다.

"ADI는 우리의 최선호주"라고 씨티 분석가들은 밝히며, "최근 실적 발표 후 다른 아날로그 업체들에 비해 자동차 부문에서 하방 위험이 적다"고 설명했다.

브로드컴과 AMD(나스닥: AMD)는 각각 씨티의 반도체 주식 순위에서 2위와 3위를 차지했다.

웨드부시(Wedbush) 분석가들은 연방준비제도의 50bp 금리 인하가 AI 혁명 거래에 긍정적인 영향을 미쳤다고 분석했다.

웨드부시는 연준의 공격적인 금리 인하와 2025년까지 이어지는 비둘기파적 점도표가 기술주에 매우 긍정적인 배경을 제공한다고 설명했다.

연준의 이번 결정은 기술 성장주로의 본격적인 투자 신호로, 많은 투자자들이 이 신호를 기다리고 있었다고 분석했다.

웨드부시는 최근 오라클의 실적 발표와 같은 보고서들을 언급하며 AI 혁명이 소프트웨어 및 애플리케이션 단계로 접어들고 있다고 평가했다.

아시아에서의 최근 관측에 따르면, AI 자본 지출이 향후 수 년간 1조 달러에 이를 것으로 예상되면서 기술 공급망이 확장 준비를 하고 있다.

엔비디아(나스닥: NVDA)는 AI 혁명의 선두에 서 있으며, 웨드부시는 엔비디아의 GPU를 IT 산업의 '새로운 석유와 금'이라고 표현했다.

연준의 금리 인하 사이클이 시작되고 AI 기술 지출이 가속화되면서 웨드부시 분석가들은 2025년까지 기술주가 추가 상승할 것으로 기대하며 긍정적인 전망을 유지하고 있다.

한편, 멜리우스 리서치(Melius Research) 분석가들은 오라클(나스닥: ORCL) 주식을 보유에서 매수로 상향 조정하며 목표 주가를 210달러로 설정했다.

보고서에서는 오라클의 창업자 래리 엘리슨과 CEO 사프라 캐츠가 영향력을 발휘하며 파트너십을 통해 오라클의 AI 중심 클라우드를 주요 성장 동력으로 자리매김하고 있다고 평가했다.

엘리슨은 GPU에 대한 접근성과 클라우드 CEO들과의 협약, 고객 일론 머스크와의 친분 덕분에 유리한 위치에 있다고 덧붙였다.

오라클 주식은 올해 들어 54% 상승했지만, 멜리우스 분석가들은 이번 업그레이드가 늦은 것이 아니며, 오라클 주식이 더 큰 상승의 중간 단계에 있을 수 있다고 밝혔다.

"2년 내에 주당 8.50달러의 EPS 실적을 기대할 수 있으며, 가장 큰 우려가 완화된 상황에서, 세일즈포스(뉴욕증권거래소: CRM)와 어도비(나스닥: ADBE)보다 더 빠르게 성장할 회사에 25배의 PER을 적용하지 않을 이유가 없다"고 분석가들은 전했다.