HSBC "밸류에이션 부담 적은 미국 주식 매수 추천"

인베스팅닷컴에 따르면, HSBC 분석가들은 S&P 500 지수가 사상 최고치를 기록하는 가운데 투자자들이 밸류에이션 부담이 적은 주식에서 기회를 찾을 것을 조언하고 있다.

S&P 500 지수는 현재 과거 평균 대비 15% 이상 프리미엄에 거래되고 있으며, 주요 기술주와 대형 기업을 제외하더라도 밸류에이션은 여전히 과거 평균보다 높게 유지되고 있다. 지수 내 12개 부문 중 7개 부문이 역사적 평균 대비 10% 이상 프리미엄에 거래되고 있다.

분석가들은 이러한 높은 밸류에이션이 '빅(Big)' 기업들의 지수 지배력에 기인한다고 지적했다. 이는 단순히 빅 테크(Big Tech)뿐만 아니라 대형 소매, 대형 은행, 대형 제약 등 다양한 업종의 대기업들을 포함한다.

이들 기업은 올해 지수 수익률에 크게 기여했으며, 대부분의 부문에서 소수의 기업들이 해당 부문 수익률의 절반 이상을 차지하고 있다.

"이러한 '빅' 기업들은 평균보다 높은 이익 성장률을 보이고 있으며, 평균적으로 부문 평균보다 20%포인트 이상 높은 이익 성장률과 30% 이상의 높은 자기자본이익률(ROE)을 기록하고 있다"고 HSBC 분석가들은 언급했다.

"이에 따라 이러한 '빅' 기업들은 평균적으로 30배 이상의 미래 주가수익비율(P/E)로 거래되는 프리미엄 밸류에이션을 받고 있다."

현재 시장 상황에도 불구하고 HSBC는 여전히 밸류에이션 부담이 적은 기업에 투자할 기회가 있다고 보고 있다. HSBC는 금융, 임의소비재, 기술 등 다양한 부문에서 해당 부문 평균 대비 15% 이상의 할인율로 거래되는 매수 추천 기업들을 선정했다.

주요 종목으로는 타깃(Target Corporation, 뉴욕증권거래소: TGT), 바이오젠(Biogen, 나스닥: BIIB), 시스코 시스템즈(Cisco Systems, 나스닥: CSCO), 세일즈포스(Salesforce, 뉴욕증권거래소: CRM), 존슨앤드존슨(Johnson & Johnson, 뉴욕증권거래소: JNJ) 등이 포함되어 있다.

한편, HSBC 분석가들은 현시점에서 소형주에 대한 포지션을 잡지 말 것을 조언했다. 역사적으로 소형주는 연방준비제도(Fed)의 완화 사이클 이후 경기 침체를 동반하지 않을 경우 저조한 실적을 보이는 경향이 있다고 강조했다.

연방공개시장위원회(FOMC)가 2024년 9월 18일까지 목표 범위를 3.25-3.50%로 인하하는 완화 사이클을 점진적으로 진행할 것으로 예상되지만, HSBC는 낮은 금리가 어느 정도의 완화를 제공할 수 있을지라도 소형주의 차환 자금 조달은 과거 평균보다 높은 금리에서 이루어질 수 있다고 전망했다. 또한 소형주와 대형주 간의 이익 마진 및 ROE 격차는 여전히 상당히 크다고 밝혔다.