9월 상승세, 10월 하락세로 이어질까?

2024년 9월이 주요 지수 전반의 상승세로 마감되면서 많은 투자자들이 역사적으로 변동성이 큰 10월에 주목하고 있다.

시장이 긍정적인 신호를 보여주고 있지만, '달콤한 9월'의 상승세가 '10월의 고통'으로 바뀔 것인가에 대한 의문이 남아 있다.

전통적으로 1년 중 가장 약한 달 중 하나인 9월은 2024년에 예상 밖의 강세를 보였다.

다우존스 산업평균지수(DJIA), S&P 500, 나스닥(NASDAQ)은 노동절 이후의 통상적인 매도 압박에도 불구하고 상승세를 기록했다.

9월 25일 기준으로 DJIA는 이달에 0.8% 상승했으며, S&P 500과 나스닥도 긍정적인 흐름을 보였다고 **스탁 트레이더스 앨마낙(Stock Trader's Almanac)**의 뉴스레터는 전했다.

이러한 강세는 연방준비제도(Fed)의 50bp 기준금리 인하에 기인할 수 있다.

금리 인하는 주식에 대한 호재로 작용해 일부 시장 영역이 부진한 상황에도 투자자들의 신뢰를 높였다. 특히 소형주가 지속적인 상승을 이루지 못하고 어려움을 겪었다.

10월은 변동성이 높은 시기로, 특히 선거 연도에는 급격한 하락과 심지어 붕괴로 특징지어져 왔다.

역사적 데이터에 따르면 10월은 DJIA, S&P 500, 나스닥이 선거 연도 성과에서 가장 부진한 달로 기록되어 있다고 뉴스레터는 밝혔다.

소형주 지수인 러셀 2000도 10월에 부진하는 경향이 있으며, 평균적으로 선거 연도 손실은 S&P 500이 0.9%, 러셀 2000이 2.4% 수준으로 나타났다.

그러나 최근 수십 년 동안 10월은 일률적으로 부정적이지 않았다. 실제로 지난 21년 동안 10월은 DJIA, S&P 500, 나스닥에 있어서 네 번째로 좋은 달이었으며, 러셀 2000에 있어서도 여섯 번째로 좋은 달로 기록되었다.

10월을 앞두고 경제적 배경은 신중한 낙관주의를 유지하고 있다. 2분기 GDP 성장률은 3%로 예상치에 부합했고, 애틀랜타 연준의 GDPNow 모델은 3분기에 2.9%를 예측하고 있다.

인플레이션은 계속해서 하락 추세를 보이고 있지만 연준의 2% 목표치보다 여전히 높다. 기업 실적은 대부분 예상치를 웃돌고 있으며, 고용 데이터는 다소 부진하지만 비교적 안정적이다.

연준의 최근 금리 인하는 새로운 완화 사이클의 시작을 알리는데, 이는 역사적으로 시장에 긍정적인 신호로 작용했다.

그러나 연간 2% 이상의 공격적인 금리 인하는 악화되는 경제 상황을 나타내며 시장 하락을 초래할 수 있다는 우려가 남아 있다.

"그러나 연준이 다음 두 회의에서 계속 공격적으로 금리를 인하할 경우 이는 우려 사항이 될 것"이라고 뉴스레터는 전했다.

기술적으로 보면, DJIA와 S&P 500은 새로운 사상 최고치를 기록했지만, 나스닥은 아직 그 뒤를 따르지 못했고 소형주 역시 약세를 유지하고 있다.

시장 폭 지표는 많은 주식이 상승하고 있지만 상승이 고르게 분배되지 않으며 기술주가 주도하고 있음을 보여준다.

주목할 만한 기술적 신호 중 하나는 10월 1일에 시작될 '계절적 이동 평균 수렴-발산 매수 신호(Seasonal Moving Average Convergence Divergence Buy Signal)'이다.

만약 시장이 최근 상승세를 다지면 매수에 더 유리한 진입점이 생길 수 있으며 연말 랠리의 지속 가능성을 뒷받침할 수 있다.

2024년 미국 대선이 시장을 크게 흔들 것으로 보인다. 역사적으로 선거가 마무리되고 명확한 결과가 나오면 시장은 안정되는 경향이 있다.

그러나 현재의 정치적 상황과 선거 결과에 대한 우려, 또는 혼란이 10월의 변동성을 더할 수 있다.