UBS 2024 미국 대선 24가지 질문 답변

선거일까지 8주도 남지 않은 상황에서 카말라 해리스(Kamala Harris) 부통령과 도널드 트럼프(Donald Trump) 전 대통령 간의 경쟁은 여전히 치열하다.

이 경선은 정책과 스타일에서 뚜렷한 차이를 보이며, 7개의 주요 경합주에서 승패가 결정될 것으로 보인다. 이들 주에서는 광고와 광범위한 현장 활동이 집중되고 있으며, 그 결과가 백악관의 차기 주인을 결정할 가능성이 높다.

유권자와 투자자들 사이에서 가장 큰 관심사는 연방 예산 문제다.

UBS는 이번 대선 결과가 예산 불균형 문제를 해결하지 못할 것이라고 명확히 했다. 공화당과 민주당 모두 현재의 공공 재정 상황이 지속 가능하지 않다는 점을 인정하지만, 이를 해결하는 방법에 대해서는 이견을 보이고 있다. 공화당은 지출 삭감에 초점을 맞추는 반면, 민주당은 세수 증대를 주장하고 있다. 그러나 어느 쪽의 접근법도 의회 내 정치적 분열을 고려할 때 균형 예산으로 이어질 가능성은 낮다.

예산 문제를 넘어, 2025 회계연도 예산 협상과 부채 한도 문제는 당선자가 누구든 상황을 더욱 복잡하게 만들 예정이다. 2025년 초에 예정된 연방 부채 한도의 복원과 정부 셧다운 위험은 금융 시장에 변동성을 초래할 수 있다. 역사적으로 분열된 정부는 이러한 문제에 대한 합의를 이루는 데 어려움을 겪었고, 종종 막판 타협으로 이어졌다.

올해 대선에서 연방준비제도(Fed)의 역할도 주목받고 있다. 연준은 정치적 고려가 통화 정책 결정에 영향을 미치지 않는다고 주장하지만, UBS는 지난 12번의 대선 주기 중 11번에서 금리 조정이 있었다고 지적했다.

이러한 조정이 선거 결과에 결정적인 영향을 미치지는 않았지만, 시장은 정책 변화에 민감하게 반응할 것이다.

최근 대법원 판결도 규제 환경을 재편하여 연방 기관이 모호한 법률을 해석하는 권한을 제한했다. 이는 의료에서 에너지에 이르는 다양한 분야에서 불확실성을 초래할 수 있으며, 선거 결과에 따라 규제 완화 또는 강화가 예상된다.

특히 2022년 인플레이션 감축법(IRA)이 미 역사상 최대의 청정 에너지 투자로 자리 잡으면서 에너지 정책은 이번 선거의 중요한 쟁점으로 떠올랐다. 해리스 행정부는 IRA 조항을 유지할 가능성이 높지만, 트럼프 행정부는 전기차 인센티브를 포함해 이를 축소하거나 초점을 조정할 수 있다. 그러나 UBS는 공화당이 승리하더라도 재생 가능 에너지의 중요성이 커지고 있는 상황에서 IRA의 완전 철회는 어려울 것이라고 전망했다.

무역 정책과 관련해 UBS는 대통령이 제한 없이 관세를 부과할 수 있는 권한을 지니고 있음을 강조했다. 해리스와 트럼프 모두 외교 정책의 도구로 관세를 사용할 것으로 보이지만, 트럼프는 이를 더 광범위하게 적용할 가능성이 크다. 관세는 특정 상황에서 효과적일 수 있지만, 인플레이션을 촉진하고 글로벌 공급망을 혼란에 빠뜨릴 수 있어 기업과 소비자에게 추가적인 도전을 안길 수 있다.

외교 정책은 무역을 넘어선 문제로 이어진다. 미국 대통령이 의회 승인 없이 국제 조약에서 탈퇴하거나 군대를 배치할 수 있는 권한은 이번 선거에서 중요한 쟁점이다. 의회는 조약 협상과 전쟁 선포에 상당한 권한을 가지고 있지만, 최근 행정부는 외교 문제에서 광범위한 재량을 행사해 왔다.

국내에서는 이민 정책이 캠페인의 핵심 주제로 자리 잡고 있다. 트럼프는 대규모 추방을 약속하고 있지만, UBS는 자원 제한과 같은 실질적 도전 때문에 이러한 계획이 완전히 실현되기 어려울 것이라고 지적했다.

선거 이후의 정책을 결정하는 데 의회의 권력 균형도 중요한 역할을 할 것이다. 몬태나, 오하이오, 펜실베니아와 같은 주에서의 주요 상원 선거는 민주당과 공화당 중 누가 상원을 장악할지를 결정할 것이며, 2020년 바이든이 승리한 지역의 하원 선거도 여전히 치열하게 경쟁 중이다. 의회가 분열되면 누가 대통령이 되더라도 중요한 입법 변화를 추진하는 데 어려움을 겪을 수 있다.

2016년과 2020년 대선 이후 여론조사의 신뢰성에 대한 논란이 많았다. UBS는 여론조사 기관들이 조정을 했지만, 트럼프가 출마하는 상황에서 여론조사에 대한 대중의 신뢰가 여전히 낮다고 평가했다. 중간선거에서의 여론조사는 더 정확했지만, 대통령 선거의 독특한 역학 관계는 다른 도전을 제기할 수 있다.

특히 우편 투표와 관련된 선거 보안 문제도 지속적인 우려 사항이다. UBS는 우편 투표가 새로운 방식이 아니며, 일반적으로 보안이 잘 유지되고 있으며 사기 사례가 거의 없다고 강조했다. 그럼에도 불구하고, 투표 용지의 제때 배달과 검증 절차가 공정하고 투명한 선거를 보장하는 데 있어 중요할 것이다.

제3당 후보의 영향력도 고려 대상이다. 과거에 랄프 네이더(Ralph Nader)나 로스 페로(Ross Perot)와 같은 유명한 제3당 후보들이 선거에 영향을 미친 적이 있지만, 2024년 대선에서 로버트 F. 케네디 주니어(Robert F. Kennedy Jr.)의 사퇴는 결과에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 보인다.

미국의 독특한 선거 제도인 선거인단 제도도 논의되고 있다. 이 제도는 작은 주와 큰 주 사이의 타협으로 설계되었지만, 그 지속 가능성에 대한 논쟁이 이어지고 있다. 만약 어떤 후보도 270명의 선거인단 투표를 확보하지 못할 경우, 선거는 하원으로 넘어가며 각 주 대표단이 단일 투표를 하게 되어 과정이 더욱 복잡해질 수 있다.

선거는 단기적으로 시장에 변동성을 일으킬 수 있지만, 장기적인 경향을 보면 정치적 당파성은 시장 성과에 큰 영향을 미치지 않는다.

그러나 분야별 결과는 달라질 수 있다. 에너지 부문에서는 트럼프 행정부가 화석 연료 회사를 지지할 가능성이 높지만, 해리스 행정부는 재생 가능 에너지 이니셔티브에 초점을 맞출 것으로 예상된다.

금융 서비스 산업은 규제 완화 덕분에 트럼프 대통령 하에서 혜택을 볼 수 있지만, 해리스 행정부는 소비자 보호와 은행 통합과 같은 분야에서 더 엄격한 규제를 시행할 가능성이 있다.

기술 부문은 특히 반도체 수출과 관련해 지정학적 긴장의 중심에 있을 것이다. 두 후보 모두 중국으로의 기술 이전에 대한 제한을 유지할 것으로 보이지만, 그 구체적인 사항은 다를 수 있다.

더 넓은 기술 산업은 특히 하드웨어 및 반도체 부문에서 공급망의 변화와 잠재적인 관세 재부과로 인해 변동성이 증가할 수 있다.

세금 정책은 후보자들 간에 또 다른 차이를 보이는 분야다. 트럼프는 2017년 세금 감면을 영구적으로 만들고 법인세를 더 낮추는 것을 지지한다. 반면, 해리스는 부유한 개인과 기업에 대한 세금 인상을 지지한다. 이러한 변화를 실현할 수 있을지는 의회의 구성에 크게 좌우될 것이며, 분열된 의회에서는 대규모 세제 개혁이 어려울 것이다.

마지막으로 UBS는 미국 달러의 미래에 대한 우려를 다룬다. 해리스 행정부는 더 높은 세금과 정부 지출 증가와 같은 정책으로 달러 약세를 초래할 수 있지만, 트럼프의 무역 정책과 적자 확대 가능성도 장기적으로 달러를 약화시킬 수 있다.